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迪士尼被褫夺"自治权"背后，更大的心焦在于流媒体堕入负增长

文｜陈镔

剪辑｜张友发

当地本事 2 月 27 日，佛罗里达州长罗恩 · 德桑蒂斯素雅签署法案，褫夺华特 · 迪士尼天下蓝本享有的"自治权"，并建树新的五东说念主董事会来限定该主题乐土场所地区的全球处事，令这场迪士尼因抗议涉同性恋法律而延烧的争端捏续成为焦点。

但这还不是当下迪士尼最为心焦的问题。在 2 月初公布的最新财报中，迪士尼的流媒体业务碰到建树以来的初次负增长，株连媒体和文娱刊行部门由盈转亏，突显昨年末鲍勃 · 艾格回任 CEO 后的贫寒时局。

比较之下，在《星期三》等爆款情势的鼓动下，Netflix 正重回用户高速成长的轨说念中，在与迪士尼的尖锐化竞争中占据主动权。

迪士尼流媒体巨亏，Netflix 拉新重拾能源

2 月 8 日，迪士尼交出鲍勃 · 艾格归来公司后的第一份季报。

在截止 12 月 31 日的季度中，迪士尼的总收入为 235.12 亿好意思元，同比前一年的 218.19 亿好意思元微增 8%；同期当季净利润报收于 12.79 亿好意思元，同比高涨 11%。稀释后每股收益也从 0.63 好意思元涨至 0.70 好意思元，同比涨幅为 11%。在财报发布后，迪士尼股价保管在每股 110 好意思元的水平上，并未出现大幅波动。

具体来看，迪士尼各个重心情势的境况却不尽换取。资格已往多年的高速增长后，迪士尼的流媒体业务终于显清晰疲态：旗舰平台 Disney+ 的中枢订阅数为 1.043 亿，仅比前个季度的 1.029 亿跳跃约 1%；但 Disney+Hotstar 的付用度户却从 6130 万降至 5750 万，株连 Disney+ 总订户数从 1.642 亿缩水至 1.618 亿，自 2019 年末上线以来初次碰到负增长。另外两项处事 ESPN+ 和 Hulu 的累计用户也仅有 2% 的微涨，迪士尼的流媒体矩阵素雅步入滞胀期。

这一下行趋势也体目下平直面向破费者的财务想法上：该版本的季度营收为 53.07 亿好意思元，同比前一年的 46.90 亿好意思元晋升 13%；但失掉额也从 5.93 亿好意思元扩大至 10.53 亿好意思元，同比暴增 78%。玄虚 2022 年各份季报表示的数据，平直面向破费者版本在 12 个月内便净亏 44.75 亿好意思元，捏续加码的流媒体投资对迪士尼的财务压力可见一斑。

再加上包含 ABC 频说念等传统电视钞票的有线集聚版本碰到营收和利润双降，迪士尼媒体和文娱刊行部门的季度收入仅增长 1%，且从前一年 8.08 亿好意思元的盈利转为失掉 1 千万好意思元。反倒是聚焦线下的公园、体验和居品部门捏续反弹，当季营收晋升 21% 至 87.36 亿好意思元，同期保管 30.53 亿好意思元的运牟利润，对迪士尼的全体事迹酿成相沿。

比较之下，流媒体龙头 Netflix 的财报则显清晰更为乐不雅的基调：1 月 19 日，Netflix 在给投资者的信件中表示，截止昨年底平台总订阅数达到 2.3075 亿，单季新增 766 万用户，远高于 450 万的预期值。在 2022 上半年资格承接两个季度的负增长后，Netflix 不才半年共计眩惑 1007 万新订户，从头回到良性成长的轨说念中。

在总订阅数捏续晋升的鼓动下，Netflix 第四季度营收同比增长 1.9% 至 78.52 亿好意思元，运牟利润则从前一年的 6.32 亿好意思元下滑至 5.5 亿好意思元，但仍高于 3.3 亿好意思元的里面预测数字。另外，第四季度的稀释后每股收益从 1.33 好意思元下落至 0.12 好意思元，主要受到期内欧元贬值对子系债务的从头计量所致。

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值得从容的是，Netflix 对本年全体的业务预测颇为正向，皇冠现金官网输了很多预测第一季度的营收增速为 4%，剔除汇率影响则将达到 8%；即便新增用户数探讨只会平和增长，但权贵好于昨年同期 20 万的净流失。受此利好音问的刺激，Netflix 的股价在 20 日飙升至 342.50 好意思元，比前一个往复日大涨 8.46%。

爆款助力吸纳用户，告白业务硝烟初现

动作文娱公司的中枢竞争力，连绵连接的优质本质供给是流媒体业务吸粉的刚毅引擎，而 Netflix 在这一方面的证实号称亮眼。

昨年第四季度，由蒂姆 · 波顿参与执导的剧集《星期三》于 11 月上线，顷然掀翻外交媒体上的海量接头，最终总播放时长高出 10 亿个小时，成为 Netflix 剧集类第三高的成绩；与雷同得到空前收效的《怪奇物语》第四季访佛，《星期三》在文化层面上的影响力也掩盖小觑，不仅在播映前就收货 15 亿次的外交媒体互动，还鼓动 Lady Gaga 在 11 年前刊行的单曲《血腥玛丽》闯进 Billboard 榜单前 40 名。

此外，自带超高话题度的《哈里王子与梅根》于 12 月初亮相，成为 Netflix 播放量第二高的记录片剧集；挪威的《山怪巨魔》则创下非英语电影的不雅看记录，《芒刃出鞘 2》更成为 Netflix 史上第四受接待的影片。从平台播放量到社会影响力，Netflix 推出的千般型原创情势王人有所壅塞，促成用户拉新和留存等想法保管在高位上。

比较之下，大银幕和流媒体双线作战的迪士尼则稍显失色：在第四季度中，院线端由《黑豹：瓦坎达万岁》和年末"圣诞档"的《阿凡达：水之说念》领衔，迪士尼动画《奇异天下》则在线下投放朔月后登陆 Disney+，但终归未能对平台提供权贵推力。

在专攻流媒体的情势中，漫威的《暗夜狼东说念主》、《星河护卫队：圣诞额外篇》以及《魔法奇缘 2：铲除魔法》、《小屁孩日志：罗德里克规矩》等为 Disney+ 电影中的重头戏，但原创剧集方面除《纵容动物城 +》外则乏善可陈。

除传统业务外，Netflix 和迪士尼的新业务进展也颇受戒备。在 11 月份于 12 个国度上线内置告白的廉价套餐后，Netflix 并未在财报中表示具体的订阅数据，仅透露对用户体验、告白商反应和交互等各方面示意惬意，并强调未出现原有免告白用户无数切换至新考虑的情况。而 Disney+ 的附带告白套餐于 12 月 8 日上线，但迪士尼在财报中并未主动说起。跟着 Netflix 和迪士尼的告白条线冉冉完善，畴昔将成为投资者和分析师的温和焦点。

值得一提的是，Netflix 在本年头成功完成酝酿已久的措置层吩咐：原首席运营官格雷格 · 彼得斯升任联接 CEO 并加入董事会，与特德 · 萨兰多斯一同措置公司，而创举东说念主里德 · 哈斯廷斯则改任实践董事长。

这与迪士尼资格的高层摇荡酿成显然对比：昨年 11 月 20 日，迪士尼董事会出东说念主预念念地晓喻鲍勃 · 艾格归来 CEO 一职，竣事鲍勃 · 查佩克不到三年的任期，后者在 2020 年头才接替艾格的职务。在那时发布的公告中，除对削减失掉和晋升股价等方面有明确条目外，迪士尼董事会额外强调艾格还需协助公司寻觅适合的继任者，突显这家好莱坞巨头在建树百年之际靠近的挑战。

在宏不雅环境和行业气象均快速变化之时，迪士尼和 Netflix 的竞争态势也处在急剧转念中：昨年头在 Disney+ 高速成长的鼓动下，迪士尼一度在股价走势上压制碰到用户流失的 Netflix；但进入下半年，Netflix 速即凭借多个爆款鼓动订阅数重回正轨，反倒是迪士尼在盛大的成本参加下措施踉跄，更在年末首度靠近 Disney+ 处事的负增长。再加上新开采的告白"阵线"，迪士尼和 Netflix 唇枪舌将的缠斗还将捏续献技。